macrobearist:…σιγά μην τα αφεντικά δεν ήταν αυτά που εφάρμοσαν την ειρηνική δημιουργική καταστροφή

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_2_30/08/2009_327390

…αφού πόλεμο ακόμη δεν κατάφεραν να κάνουν…

Ν.Ρουμπίνι: Κύκλος αλληλεπιδράσεων (09/03/07)

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12428&subid=2&tag=9368&pubid=288295

Λένε ότι στις αγορές το 90% είναι ψυχολογία. Πέρα, όμως, από τις διαθέσεις των κάθε λογής «γκάμπλερ» (αισιόδοξων ή απαισιόδοξων), υπάρχει και η πραγματικότητα, υπογραμμίζει ο Νούριελ Ρουμπίνι, καθηγητής οικονομικών στο Stern School of Business του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης και πρόεδρος στην εταιρεία αναλύσεων Roubini Global Economics.

Φαίνεται ότι πλησιάζει το τέλος του παιχνιδιού, λέει χαρακτηριστικά. Η αμερικανική οικονομία ζει εδώ και καιρό μέσα σε μια χρηματοοικονομική φούσκα που σπάει: Χθες ήταν η αγορά ακινήτων μαζί με τα επισφαλή στεγαστικά δάνεια, που «πριονίζουν» το πιστωτικό σύστημα. Σήμερα είναι οι αγορές μετοχών. Σύντομα μπορεί να έρθει η σειρά άλλων ριψοκίνδυνων επενδύσεων.

Η πτώση μπορεί να είναι ιδιαίτερα οδυνηρή, ανοίγοντας έναν «φαύλο κύκλο» αλληλεπιδράσεων σε ολόκληρο τον πλανήτη.

Ισχύει ο «χρησμός» της ύφεσης;

Ακόμα κι ο Άλαν Γκρίνσπαν αναγκάζεται να μιλήσεις για επερχόμενη ύφεση. Η αμερικανική οικονομία έχει πολύ αδύναμα στοιχεία να αντιμετωπίσει μπροστά της κι αυτό τρομάζει ολόκληρο τον κόσμο.

Ποια είναι τα πρώτα σημάδια;

Το περασμένο καλοκαίρι έβλεπα ότι εντείνεται ένας ολόκληρος συνδυασμός αρνητικών ειδήσεων: Συρρίκνωση επενδύσεων από τις αμερικανικές εταιρείες (χαμηλότερες παραγγελίες διαρκών αγαθών, πτωτική τάση στα κεφαλαιουχικά αγαθά, στα αποθέματα και στις παραγωγικές δαπάνες), επιδεινούμενη ύφεση στην αγορά ακινήτων και στην επισφαλή κατηγορία sub-prime των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων, που μπορεί να οδηγήσει σε κρίσιμη κατάσταση το πιστωτικό σύστημα.

Πότε θα κτυπήσει την πόρτα των ΗΠΑ;

Πριν από ένα 6μηνο έλεγα ότι δεν αποκλείεται τα πρώτα σημάδια της ύφεσης να έρθουν το β’ τρίμηνο του 2007. Ο Άλαν Γκρίνσπαν, δίνει 30%-40% πιθανότητα ύφεσης για το τέλος του έτους. Δεν αποκλείεται το β’ 6μηνο να είναι το καθοριστικό προχωρώντας και μέσα στο 2008.

Αλλάζουν τα θεμελιώδη, ή όχι όπως λένε οι πιο αισιόδοξοι;

Προφανώς, αλλάζουν. Η ύφεση βρίσκεται ήδη στη γωνία. Οι αδυναμίες δεν φαίνονται μόνο στην αγορά κατοικίας, απλώνονται σταδιακά και στην αγορά αυτοκινήτων και στην καρδιά της βιομηχανικής παραγωγής.

Όλα αυτά αν συνδυαστούν με το ξεπούλημα στις χρηματιστηριακές αγορές δημιουργούν τις προϋποθέσεις ενός φαύλου κύκλου που πλήττει την πραγματική οικονομία

Τι ρόλο παίζει η Κίνα;

Η «μόλυνση» από την Κίνα, αποτελεί συνδυασμό δυο στοιχείων: Της φούσκας που έχει δημιουργηθεί στην τοπική χρηματιστηριακή αγορά (η οποία μπορεί να οδηγήσει σε επιβράδυνση) και των αρνητικών μηνυμάτων που εκπέμπονται από τις ΗΠΑ. Άλλωστε η αμερικανική κατανάλωση είναι που καθορίζει το ρυθμό της παραγωγής στην Κίνα.

Γιατί εμφανίστηκε τώρα ο Α. Γκρίνσπαν;

Πιστεύω, διότι η κατάσταση πάει από το κακό στο χειρότερο. Φαίνεται ότι πλησιάζει το τέλος του παιχνιδιού. Τα τελευταία χρόνια οι ΗΠΑ ζούσαν στην «οικονομία της φούσκας»: Αρνητικές αποταμιεύσεις με φούσκα στα ακίνητα, υψηλό δημοσιονομικό χρέος με χαμηλές δημόσιες αποταμιεύσεις, μαζί με ένα τεράστιο εμπορικό έλλειμμα.

Χθες ήταν η αγορά ακινήτων, σήμερα είναι οι αγορές μετοχών. Σύντομα μπορεί να έρθει η σειρά άλλων ριψοκίνδυνων επενδύσεων. Η πτώση μπορεί να είναι οδυνηρή, ανοίγοντας έναν φαύλο κύκλο αλληλεπιδράσεων σε ολόκληρο τον πλανήτη.

«Φυλάει» τα ρούχα του;

Το πάρτι τελειώνει και ο Γκρίνσπαν το «μυρίζεται». Ξέρει ότι μπορεί να είναι οδυνηρό και σίγουρα το συζητά με τον Μπερνάνκε. Όπως συζητάνε και το κόλπο με τα carry trades στις αγορές. Μια τακτική η οποία οδήγησε σε αλαζονικές επενδυτικές συμπεριφορές υποβαθμίζοντας τους κινδύνους που τώρα σκάνε. Άλλωστε, ο ίδιος, έχει αντιμετωπίσει αντίστοιχες καταστάσεις στο παρελθόν.

Όπως το 1997/98;

Ακριβώς. Τα σοκ από τις αναδυόμενες μπορούν επηρεάζουν άμεσα τις ανεπτυγμένες αγορές, ιδιαίτερα εάν οι τελευταίες έχουν μια σειρά οικονομικές ανισορροπίες να τους ταλανίζουν. Όπως το 1997, με τη νομισματική κρίση στην Ασία που οδήγησε στην κατάρρευση της αγοράς στο Χονγκ Κονγκ τον Οκτώβριο που μεταφέρθηκε στη Νέα Υόρκη με πτώση 500 μονάδων του Dow Jones μέσα σε μια μέρα (όπως και τώρα).

Όπως το 1998 με την κατάρρευση του ρώσικου νομίσματος που μετέφερε την κρίση στις αμερικανικές αγορές οδηγώντας στην χρεοκοπία του LTCM το οποίο χρειάστηκε το «σωσίβιο» της Fed, του Α. Γκρίνσπαν. Ο ίδιος ανταποκρίθηκε άμεσα ανοίγοντας τους κρουνούς της ρευστότητας στο σύστημα (μείωση επιτοκίων).

Μπορεί η Fed να βγάλει πάλι το «μαγικό ραβδί»;

Ακόμα κι αν η Fed χαλαρώσει τις στρόφιγγες (ενδεχομένως τους επόμενους 2-3 μήνες), πιστεύω ότι δεν θα καταφέρει να αποσοβήσει την ύφεση. Απλά θα θέσει τα όρια του πάτου. Χαμηλότερα επιτόκια δεν θα βοηθήσουν για τους ίδιους λόγους που δεν το έκαναν όταν η Fed τα έριξε από το 6,5% στο 1% το 2001, χωρίς να καταφέρει να εμποδίσει την ύφεση.

Τι μπορεί να σημαίνει για τον υπόλοιπο κόσμο;

Η Ευρώπη, η Ασία και ο υπόλοιπος κόσμος δεν θα γλιτώσουν από το ενδεχόμενο «ανώμαλης προσγείωσης» στις ΗΠΑ. Εάν η προσγείωση είναι ομαλή, το πιθανότερο είναι να τα πάνε καλά. Αν, όμως, έρθει η ύφεση, τότε θα υπάρξει σημαντική οικονομική επιβράδυνση στην Ευρώπη, όπως και στην Κίνα, στην Ασία και σε άλλες αναδυόμενες αγορές. Η Κίνα μπορεί να είναι το πρώτο θύμα καθώς τόσο η επέκτασή της όσο και οι εξαγωγές της εξαρτώνται άμεσα από τις ΗΠΑ.

Ισχύει, δηλαδή, ακόμα το ρητό: «Όταν φτερνίζονται οι ΗΠΑ κρυολογεί ο υπόλοιπος πλανήτης»

Τις αιχμές… δέχθηκε ο Κώστας Σαρρής

Bernanke: Πιθανή η ύφεση

http://www.capital.gr/news.asp?Details=478439

2/4/2008 – 16:31

Η εικόνα της αμερικανικής οικονομίας έχει επιδεινωθεί από τον περασμένο Ιανουάριο, ενώ η πιθανότητα να διολισθήσει σε ύφεση δεν μπορεί να αποκλειστεί, δήλωσε σήμερα ο πρόεδρος της Fed, Ben Bernanke μιλώντας στο Κογκρέσο. “Δεν είναι απίθανο το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ να μην αναπτυχθεί σε σημαντικό ποσοστό, εφόσον παρουσιάσει ανάπτυξη, κατά τη διάρκεια του πρώτο εξαμήνου του 2008, ενώ θα μπορούσε ακόμα και να συρρικνωθεί”, δήλωσε ο κ.  Bernanke στο πλαίσιο της κατάθεσης του ενώπιον της Κοινής Επιτροπής Οικονομικών του Κογκρέσου. “Είναι προφανές ότι η αμερικανική οικονομία βιώνει μια δύσκολη περίοδο”, τόνισε. Όπως σημείωσε οι αναταράξεις στις πιστωτικές αγορές έχει ήδη επιβραδύνει την ανάπτυξη, γεγονός που οδήγησε την κεντρική τράπεζα να αναθεωρήσει καθοδικά και πάλι τις προβλέψεις της. “Στο πλαίσιο των πρόσφατων αναταράξεων στις πιστωτικές αγορές, η αβεβαιότητα στις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας παραμένει, ενώ διατηρούνται οι καθοδικοί κίνδυνοι για την οικονομία”. Παρά τις μειώσεις των επιτοκίων από την Fed και τις πρωτοβουλίες για την ενίσχυση της ρευστότητας στις εμπορικές και επενδυτικές τράπεζες, “οι πιστωτικές αγορές παραμένουν υπό πίεση”, σημείωσε ο πρόεδρος της Fed. “Έχουν ήδη πραγματοποιηθεί οι απαραίτητες προσαρμογές και η νομισματική πολιτική που εφαρμόζεται αναμένεται να υποστηρίξει την επιστροφή στην ανάπτυξη το δεύτερο εξάμηνο του 2008 και στο επόμενο έτος”, συμπλήρωσε. Ο κ. Bernanke εξέφρασε παράλληλα τον προβληματισμό του για την άνοδο των τιμών, ενώ σημειώσει ότι προκαλεί μεγαλύτερη ανησυχία το γεγονός ότι οι προσδοκίες των καταναλωτών αναμένουν περαιτέρω άνοδο των τιμών στο επόμενο διάστημα. Ο πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας υποστήριξε την πρωτοβουλία της Fed για την διάσωση της Bear Stearns -σε συνεργασία και με το υπουργείο Οικονομικών- επισημαίνοντας ότι η επενδυτική τράπεζα ενημέρωσε τους δύο φορείς στις 13 Μαρτίου ότι η ρευστότητα της είχε επιδεινωθεί σε τέτοιο βαθμό που αναγκαστικά θα προχωρούσε τις επόμενες ημέρες στην υποβολή αίτησης για υπαγωγή στο Κεφάλαιο 11 του Πτωχευτικού Δικαίου των ΗΠΑ, εκτός εάν έβρισκε πρόσβαση σε εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης. Ο κ. Bernanke σημείωσε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ παρενέβη για τη διάσωση του αμερικανικού επενδυτικού ομίλου, καθώς η διοίκηση της Bear Stearns τον ενημέρωσε πως θα προχωρούσε στη σχετική δράση για προστασία από πιστωτές. Eν μέσω ιδιαίτερα εύθραυστων συνθηκών στις πιστωτικές αγορές, η ξαφνική πτώχευση της Bear Stearns θα οδηγούσε σε χαοτικό ξεδίπλωμα θέσεων στις εν λόγω αγορές, ενώ θα επέφερε καίρια πλήγματα στην επενδυτική εμπιστοσύνη”. Σημείωσε επίσης ότι η Fed δεν είχε κάποια ένδειξη ότι η Bear Stearns βρίσκονταν σε αυτή την θέση καθώς είχε βασιστεί στις ανακοινώσεις της εταιρείας προς την SEC, όπου η εταιρεία επισήμανε ότι διαθέτει επαρκή ρευστότητα. “Κανονικά θα είχαμε περισσότερο χρόνο για να αναπτύξουμε μια πιο αποτελεσματική αντίδραση”, σημείωσε. Εξέφρασε επίσης την βεβαιότητα του ότι το δάνειο ύψους 29 δισ. δολ. προς την Bear Stearns θα αποπληρωθεί, ενώ συμπλήρωσε ότι “η Fed ενδέχεται να έχει όφελος από το δάνειο στην επενδυτική τράπεζα”. Ο ίδιος επισήμανε παράλληλα ότι οι πιστωτικές διευκολύνσεις προς τις επενδυτικές τράπεζες συνέβαλαν στην αντιμετώπιση των εντάσεων στις χρηματοοικονομικές αγορές.

H ιστορική καινοτομία της Fed.-macrobearist:πίστευε και μη ερεύνα…μόδα είναι και θα περάσει στο σύστημα…

http://www.capital.gr/businessweek/articles.asp?cid=9&id=466893

Mishkin της Fed: “Υπό στενή παρακολούθηση ο πληθωρισμός”

http://www.capital.gr/news.asp?details=451608

Fed: Έκτακτη μείωση των επιτοκίων

http://www.capital.gr/news.asp?details=428486

Πρακτικά Fed: “Ρευστή” η κατάσταση στις πιστωτικές αγορές

http://www.capital.gr/news.asp?details=418369

“Μήνυμα” Bernanke για μείωση των επιτοκίων

http://www.capital.gr/news.asp?details=422390

Δεν αποκλείεται το ενδεχόμενο “ήπιας ύφεσης”, λέει αξιωματούχος της Fed

http://www.capital.gr/news.asp?details=444515

“Πακέτο” μέτρων 150 δισ. δολ. για την στήριξη της οικονομίας από Τζ. Μπους

http://www.capital.gr/news.asp?details=426831